這不是馬后炮，因?yàn)榧词棺詈笊鲜谐晒Γ谓献罱K仍難擺脫敗局……

壹

俏江南的成功，是改變舊有思維模式的成功。

當(dāng)中國(guó)人的品牌意識(shí)覺(jué)醒，連晾衣架都在央視上“好太太”時(shí)，無(wú)論是處在二三線(xiàn)城市的作坊，還是生產(chǎn)車(chē)間都沒(méi)有、只有營(yíng)銷(xiāo)的皮包公司式企業(yè)，都在城市主要街道“高大上”地兒開(kāi)形象店時(shí)，門(mén)面房成為稀缺資源。

原本一間小門(mén)面可能是十萬(wàn)，一過(guò)春節(jié)就是二十七八萬(wàn)，還要排隊(duì)。

房地產(chǎn)商也借機(jī)推波助瀾地叫嚷“商鋪經(jīng)濟(jì)”，想讓全國(guó)人民坐享其成當(dāng)“房東”收房租，割企業(yè)與商家的麥子。

俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m，靠在美國(guó)涮盤(pán)子洗碗積累到第一桶金，自然知道房租在餐飲業(yè)所占的重比例，于是率先在北、上、廣等一線(xiàn)城市將餐館開(kāi)到六樓、七樓。

在寸土寸金的一線(xiàn)城市，這樣節(jié)省的成本可想而知。

把這些錢(qián)投到菜品與裝修上，結(jié)果可想而知。

爬幾層樓省不少錢(qián)，城市白領(lǐng)的賬算得賊精。

靠“爬樓經(jīng)濟(jì)”成功的俏江南，不僅迅速在全國(guó)擴(kuò)張，也掀開(kāi)了中國(guó)餐飲的“樓上餐飲”新模式。

貳

拼是中國(guó)第一代創(chuàng)業(yè)者的群體特征。

1988年，在加拿大多倫多，張?zhí)m靠刷盤(pán)子、扛牛肉、打黑工，三年積攢了2萬(wàn)美元。

1991年，她回國(guó)將北京東四大街一間102平方米的糧店改造成了“阿蘭餐廳”。

2000年4月，張?zhí)m毅然轉(zhuǎn)讓了所經(jīng)營(yíng)的三家大排檔式酒樓，將創(chuàng)業(yè)近10年攢下的6000萬(wàn)元投進(jìn)中高端餐飲。

由富夢(mèng)貴是那一代人的夢(mèng)想與傷痛。

2006年，張?zhí)m創(chuàng)建了蘭會(huì)所，宣稱(chēng)首家蘭會(huì)所總投資超過(guò)3億元。1200萬(wàn)元請(qǐng)來(lái)巴黎Bacca-rat水晶宮的法國(guó)設(shè)計(jì)師菲利浦·斯塔克擔(dān)當(dāng)會(huì)所設(shè)計(jì)。

有媒體描述了會(huì)所的奢華：“一支水晶杯上萬(wàn)元，一把椅子18萬(wàn)元，一盞百樂(lè)水晶燈500萬(wàn)元，滿(mǎn)屋鑲嵌著約1600張油畫(huà)。

2006年在保利秋季拍賣(mài)會(huì)上，張?zhí)m又耗資2000萬(wàn)元拍下當(dāng)代畫(huà)家劉小東所作的巨幅油畫(huà)《三峽新移民》。

張?zhí)m直言，創(chuàng)建蘭會(huì)所“就是沖著2008年北京奧運(yùn)會(huì)這個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)去的”。

緊接著，俏江南又中標(biāo)了北京奧運(yùn)會(huì)唯一中餐服務(wù)商，負(fù)責(zé)為8個(gè)奧運(yùn)競(jìng)賽場(chǎng)館提供餐飲服務(wù)。

2008年7月，蘭·上海正式創(chuàng)建，目標(biāo)直指2010年上海世博會(huì)商機(jī)。

之后，俏江南旗下4家分店成功進(jìn)駐世博會(huì)場(chǎng)館，分別是兩家俏江南餐廳，一家蒸steam，以及一家蘭咖啡。

至此，俏江南的中高端餐飲形象可以說(shuō)已經(jīng)相當(dāng)鮮明，并且在全國(guó)多個(gè)城市開(kāi)出了數(shù)十家分店。

高端餐飲的最大特征不是菜有多好，而是人有多牛，牛人有多奢侈。

張?zhí)m懂得這個(gè)道理，不僅自己以成功人士的形象頻頻在各大媒體上傳道解惑，出入各大名流場(chǎng)合，其被稱(chēng)為“京城四少”的兒子汪小菲與臺(tái)灣明星大S（徐熙媛）的婚戀也成為媒體娛樂(lè)版的頭條，增加了俏江南的曝光度。

樹(shù)大招風(fēng)。媒體不僅會(huì)捧人，也會(huì)棒殺。

此時(shí)，曾有媒體曝光俏江南的“死魚(yú)換活魚(yú)”、“碗筷不消毒”、“菜品有臭味”等。

但是，俏江南風(fēng)頭正盛，加上當(dāng)時(shí)“毒奶粉”、“瘦肉精”事件甚囂塵上，只用幾句嚴(yán)正聲明地“危機(jī)公關(guān)”，張?zhí)m便成功地以“娛樂(lè)新聞”的態(tài)度，迅速讓新事件覆蓋了老新聞，成了過(guò)眼煙云。

叁

俏江南本來(lái)做得不錯(cuò)，被稱(chēng)為餐飲創(chuàng)新模式的代表。

餐飲業(yè)最大的特征是現(xiàn)金流充足。

2008年，“不差錢(qián)”的張?zhí)m“計(jì)劃抄底購(gòu)入一些物業(yè)”，同時(shí)也被鼎暉“點(diǎn)燃上市夢(mèng)想，助你迅速成長(zhǎng)”的說(shuō)辭所打動(dòng)，在過(guò)度樂(lè)觀(guān)的情況下迅速擴(kuò)張，規(guī)模搶上市，癔癥般地以10.53%的股權(quán)引入鼎暉的等值于2億元的資本。

資本的追求是錢(qián)生錢(qián)。拿了兩個(gè)億，你要加倍的給他賺回來(lái)。

鼎暉要求俏江南2012年底上市。如果上市不成功，鼎暉有權(quán)以回購(gòu)方式退出俏江南。

俏江南必須現(xiàn)金回購(gòu)鼎暉的股份，同時(shí)保證鼎暉的合理回報(bào)。

由于鼎暉股份回購(gòu)條款的約束，俏江南上市也有一個(gè)時(shí)間表。

2011年3月，俏江南向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)，當(dāng)時(shí)A股的上市排隊(duì)數(shù)量大概六七百家，俏江南要于2012年底完成上市，時(shí)間已相當(dāng)緊迫。

同時(shí)，因?yàn)椴惋嫴少?gòu)端與銷(xiāo)售端都是現(xiàn)金交易，收入和成本的難以可靠計(jì)量，無(wú)法保證會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性，當(dāng)時(shí)所有餐飲企業(yè)在A(yíng)股的IPO申請(qǐng)已處于被凍結(jié)狀態(tài)。

肆

企業(yè)都是快死的。

為什么讓企業(yè)發(fā)展那么快？

因?yàn)槊恳粋€(gè)企業(yè)家骨子里都有一種焦慮感，目標(biāo)很大，生命很短。

創(chuàng)業(yè)近20年的張?zhí)m一旦有了當(dāng)“餐飲老大”的目標(biāo)，就不由自主地掰指頭數(shù)自己的年紀(jì)，越數(shù)越焦慮，越數(shù)越急躁，只嫌俏江南發(fā)展慢，引進(jìn)資本自然是一條達(dá)到目標(biāo)的捷徑。

豈不知，可駕馭的資金是天使，駕馭不了的資金變魔鬼。

超越自己把控能力的引入資本，有時(shí)候就是“引狼入室”。

鼎暉投資給俏江南帶來(lái)資金的同時(shí)，也給其套上了枷鎖，使其不得不疲于奔命。

盡管已經(jīng)拼命，但俏江南最終仍未能在2012年末之前完成IPO。

按照協(xié)議，俏江南必須用現(xiàn)金將鼎暉所持有股份回購(gòu)，同時(shí)還要保證鼎暉獲得合理的回報(bào)。

假設(shè)鼎暉在協(xié)議中要求每年20%的內(nèi)部回報(bào)率的話(huà)，鼎暉2008年2億元的原始投資，2013年退出時(shí)就需要俏江南至少用4億元來(lái)回購(gòu)。

2012年底以來(lái)，在中央“八項(xiàng)規(guī)定”、“六項(xiàng)禁令”的沖擊下，高端餐飲陷入了20年以來(lái)的冰點(diǎn)。

2億元被瘋狂擴(kuò)張揮霍得差不多時(shí)，“高大上”的俏江南突然掉入經(jīng)營(yíng)困境，門(mén)店數(shù)量從2012年末的70家縮減至50余家，哪還拿得出巨額現(xiàn)金回購(gòu)鼎暉手中的股份。

引入資本成“引狼入室”

馬克思說(shuō)，資本的每一個(gè)毛孔都滴著血和骯臟的東西。

這話(huà)在改革開(kāi)放后已經(jīng)不怎么說(shuō)了。

但是，無(wú)論是南孚電池，還是蒙牛創(chuàng)始人牛根生曾經(jīng)一把鼻涕一把淚地向中糧集團(tuán)求助，都顯示了資本的無(wú)情與貪婪。

鼎暉“股份回購(gòu)”沒(méi)有辦法執(zhí)行，又以合同中的“領(lǐng)售權(quán)條款”（多數(shù)A類(lèi)優(yōu)先股股東同意出售或者清算公司，則其余股東都應(yīng)該同意此交易，并以相同的價(jià)格和條件出售他們的股份）找到歐洲最大的私募股權(quán)基金CVC。

CVC手段更黑，不僅將收購(gòu)價(jià)格壓得很低，將創(chuàng)始人張?zhí)m驅(qū)逐出董事會(huì)，連對(duì)俏江南收購(gòu)采取的也是“杠桿收購(gòu)”的方式，自己只需支付少量的現(xiàn)金，其他的收購(gòu)款靠債權(quán)融資獲得。

還款來(lái)源，則依靠收購(gòu)標(biāo)的日后產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)支付。

雪上加霜的是，進(jìn)入2014年、2015年，公款消費(fèi)幾近絕跡，外加經(jīng)濟(jì)增速的放緩，高端餐飲復(fù)蘇基本無(wú)望，CVC期望的依靠俏江南現(xiàn)金流來(lái)償還并購(gòu)貸款也化作夢(mèng)幻泡影。

其實(shí)，雙方都沒(méi)有想到的是，餐飲企業(yè)雖然是一個(gè)現(xiàn)金流很強(qiáng)的企業(yè)，如果盈利能力很強(qiáng)，俏江南還需要投資公司的錢(qián)引鴆止渴？

另外，CVC太放大自己的管理能力了，一直覺(jué)得東方企業(yè)的管理不善，他們來(lái)了可以“手到病除”……

伍

“千江有水千江月，萬(wàn)里無(wú)云萬(wàn)里天?！狈鸺沂俏ㄒ徊煌ㄟ^(guò)武力而傳播全世界的宗教。

它最大的特點(diǎn)就是順其自然，一切隨緣。張?zhí)m沒(méi)有讀懂這門(mén)哲學(xué)，硬用目標(biāo)給自己套上一個(gè)“夸父逐日”的枷鎖。

“創(chuàng)業(yè)就是要不給自己留一點(diǎn)退路，才能做到第一”。張?zhí)m的經(jīng)典語(yǔ)錄一語(yǔ)成讖，她不僅失去對(duì)俏江南的控制，連風(fēng)光一時(shí)的兒子汪小菲也賣(mài)掉蘭會(huì)所，以首席品牌官的頭銜去廣東心怡科技物流有限公司打工，連最好的廚子也當(dāng)不成了。

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